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            澳门葡京赌场官网

            来源:华宇娱乐  作者:   发表时间:2018-06-22 00:05:41

            在度过了短暂的高速增长期后,2004年国内手机产业进入了痛苦的转型期。在这由繁荣而转型的过程中,手机产业链中的一个群落——手机设计企业越来越引起业界的关注,其在产业链中的地位也越来越显著。

            此前,这是一个“奇怪”的群体,他们埋头做事,不事声张,更不喜欢接受媒体采访。或许他们跟媒体打交道最多的情况,就是在媒体上刊登招聘设计工程师的广告,通常都是“急聘”、“高薪”。

            1999年,中国电子收购飞利浦手机研发中心,成立国内第一家手机设计公司中电赛龙时并没有引起太大的反响。甚至此后的三年中,国内手机市场虽开始高速增长,但国内手机设计仍待萌芽。

            水清木华研究中心电信市场研究部分析师沈子信介绍说,2002年时手机设计行业基本上由台湾地区和韩国的设计公司主导,蓬勃的国内手机市场使其平均行业毛利率预计超过300%。

            一旦意识到这个巨大的市场空间,即便是摩托罗拉也不能留住其优秀人才创业的冲动。2002年董德福在考查过韩国手机设计企业后,从摩托罗拉中国区销售经理的职位上辞职,创立了德信无线。同年5月在深圳还成立了另一家手机设计企业——深圳经纬科技有限公司,公司主要技术人员来自康佳电子。

            2003年,国内手机设计企业开始发力,中电赛龙、德信无线以及深圳经纬科技开始与韩国设计企业争抢订单。2003年,80%左右的手机设计流向了中国市场。韩国繁荣一时的设计企业TelsonElectronics、SewonTelecom等出货量均急剧下降。

            谈及韩国手机设计企业的衰落,沈子信打了个比方说:“中国手机市场容量巨大,这就像一个巨大的漩涡,把周边的手机设计企业全都带进漩涡里。”而随着手机国际巨头将研发中心设到中国,中国将成为世界手机设计的中心。

            在高利润率的吸引下,中国手机设计企业的注册数量达到了高潮,2004年中国有50家左右的手机设计企业。一位德信无线前员工回忆说:“这是一个暴利的行业,你想想,毛利率有70%!”

            据中国移动通信联合会的统计,2004年国内手机设计企业提供了400多个手机设计方案。

            赛迪顾问消费电子咨询事业部分析师蒋利峰分析说,相比韩国和台湾地区的手机设计企业,国内企业的“硬成本”和“软成本”优势明显。硬成本优势是指国内手机设计企业的本土化采购和价格带来优势;而在与品牌厂商的沟通交流方面,又比国外设计企业“近水楼台”。

            在市场景气的时候,手机设计企业躲在手机厂商背后,闷声发大财。随着自身的成长和外部市场的变化,手机设计企业将走出幕后“抬头看世界”。

            韩国手机设计公司的命运是个很好的例证。法国萨基姆1999年开始为波导提供设计方案,次年波导成长为国产手机销售冠军时萨基姆也大发其财。随后波导又找到更符合中国消费者口味的韩国设计公司SEWON,并成为SEWON的大客户。随着波导开始尝试自主设计,这些手机设计企业在中国市场的出货量迅速下降。

            据波导研究院的吴黎辉介绍,2003年以前,“韩流”是手机市场的主流。但随着市场环境的改变及国内手机厂商对降低成本的考虑,韩流逐渐退潮。除成本因素外,手机厂商还期望通过自主设计形成独特一致的风格。

            为打造独特风格,手机厂商甚至会从一开始就选择自主设计。华硕手机研发负责人洪宏昌称,华硕去年在台湾推出手机产品,但研发早在3年前就已经开始。在他看来,手机设计企业的方案大多面向大众,无法提供更个性、更高端的产品。而华硕采取自主研发,先从高端PDA手机起步,更能形成自己的独特风格。另外,手机设计企业在与手机厂商的沟通中会存在问题,比如交货延迟及大批量生产时的不良率较高等。

            国内手机市场处于痛苦转型的同时,全球手机市场也面临拐点。敏锐的手机设计已经开始跟进。据称,德信无线目前的中外客户比例是3:7,而中电赛龙也在大陆接单,法国出货。不约而同地,这两家较为成功的设计企业,竟然都是外向型的。

            水清木华的沈子信分析说,手机设计公司面临产业整合。首先是横向整合,国内手机设计企业将继续主导国内市场,但新一批手机设计公司的创立,将使行业内部的整合不可避免,并将出现超大型手机设计企业。横向整合还将产生全球性设计企业,中电赛龙就是一个外向型的跨国联合研发中心。

            另外,跨国公司将继续看好国内市场,手机巨头也纷纷将设计中心转移到中国。随着这种步伐的加速,中国成为全球手机设计中心的愿景并不遥远。

            其次,手机设计企业的整合还将在产业链上纵向展开。这将会产生更多中电赛龙这样的手机ODM(OriginalDesignedManufacture即代工设计制造商)公司。沈子信预计,两年后将有手机设计企业转变为品牌厂商,前提是拥有足够的资金,方式则是并购生产商或渠道商。

            2005年5月,德信无线在纳斯达克成功上市,融资1.42亿美元,成为首家上市的国内手机设计企业。在利润率不断下降、市场处于低潮时,越来越多的手机设计企业面临资金压力,能通过上市融资的自然是少数,分析师相信2005年将有手机设计企业撑不过难关而亏损甚至倒闭。

            然而,2005年仍值得手机设计企业期待。实行手机生产牌照核准制后,国内手机企业将扩展到60多家。吴黎辉称,很多新“玩家”初入市场并不具备快速推出新品追赶市场潮流的能力,将不得不借助专业设计公司的力量。

            体育讯本赛季的意甲最后时刻,AC米兰队双线作战都失败而终,媒体对主帅安切洛蒂的指挥能力产生了明显的怀疑,冠军联赛决赛中用状态低迷的托马森换下连进两球的克雷斯波,以及不肯施行轮换制,战术保守等很多地方提出了批评。

            《米兰体育报》曾认为安切洛蒂应该为米兰双败负责,不过加里亚尼经过和安切洛蒂的商谈后表态,安切洛蒂将继续留任,但经理同时强调,米兰下赛季应该更富有攻击性。

            加里亚尼透露,贝鲁斯科尼从来没有解雇安切洛蒂的想法,本周主席和安切洛蒂进行了商谈,并确定了下赛季的打法要点。米兰不能只使用4-3-1-2一种阵型,也要使用3-4-1-2战术,三名后卫是内斯塔,斯塔姆和马尔蒂尼,只有加强攻击性才能更好的发挥展现球队的强大实力。贝鲁斯科尼主席也对战术革命提出了自己的看法。

            对于下赛季的球员变化,加里亚尼表示,在伊斯坦布尔首发的11名队员都会留下,米兰与切尔西有良好的关系,克雷斯波的转会已经没有多大问题,俱乐部在这个问题上已经和切尔西老板阿布拉莫维奇的重要手下肯扬达成了一致,同时米兰会去美国踢一两场比赛,不过加里亚尼强调,有关米兰要引进罗纳尔多或罗纳尔迪尼奥的说法都是不正确的。(颜敏)

            支撑尚福林拒绝平准基金这一论点的证据是“引用”了尚在接受英国《金融时报》记者采访时表示的“中国政府不会向股市注入大量的资金”。

            一权威人士经与证监会确认后,向记者透露:“尚福林确实接受了《金融时报》的专访,但并没有作出‘中国政府不会向股市注入大量的资金’这一表态。”

            记者之后了解到的消息是,在历时1小时15分钟的专访中,尚福林作答外国记者提问的时间只有35分钟,尚福林将交流的重点放在了股权分置问题上,对是否向股市注资的问题只字未提。并且,《金融时报》也曾把采访对话的记录交给证监会审阅,其中并未出现“注资”字眼。而在其成文的表述中,开篇提到“TheChinesegovernmenthasruledoutasignificantinjectionofpublicfundsotnithedomesticstockmarket”(中国政府已经排除向国内股市注入大量公共资金),这只是《金融时报》记者所下的论断,并不是尚本人的直接陈述。

            在这次访问中,尚福林认为:目前,流通股约占总股本的1/3,如果让余下的非流通股全部流通,等于是让一个市场成为了三个市场,这就是大家不接受全流通的原因。改革非流通国有股是中国资本市场发展的关键。

            他指出,股权分置不等于国有股减持。国有股减持仅仅指国有股的退出与变现,不强调流通权。而股权分置的解决标志着非流通股完全进入流通领域,有利于改进上市公司质量,有利于让大股东更重视股价。在股权分置情况下,中小股东用脚投票也没什么用处,这也不利于国有资产的保值增值,因为大股东只重视净资产的增长率,使得上市公司兼并重组受到影响。

            他认为,目前,市场上把“补偿”叫作“支付对价”,但是不能把对价理解为补偿,如果要补偿的话,就要搞清楚“为什么要补偿?”“补偿给谁?”“按什么标准补偿?”而这三个问题是非常难理清的。支付对价、包括补偿的问题都是应该由公司内部决定的,而不是由证监会决定。

            自5月9日证监会宣布启动股权分置改革,并公布了头四家试点企业起,股指就执着下行,30日证监会与国资委联合颁布的《关于做好股权分置改革试点工作的办法》以及5月31日证监会启动二轮试点的表态都没有挡住下泻的狂流,1150点,1050点,1000点,伴随着股指的下探,数百亿资产随之灰飞烟灭。

            5月前为基金创造了大量帐面浮盈的重仓股票成为各路杀跌力量的矛头所指,基金标榜的“一贯战胜指数”的不败金身就此破掉。当市场上越来越多的人将此次下跌归咎于股权分置改革试点的启动时,在此次下跌中跌幅居前的易方达基金及广发基金的投资总监却持反对意见。

            “该轮下跌不是股权分置改革试点的影响。是市场在下跌通道中运行所形成的抛压的惯性使然。如果五一之后不推出这个方案,市场的跌幅也许比目前还要大!”易方达投资总监江作良开门见山。

            “基金在五一之前,就把解决股权分置理解为利好;五一期间的交流也认为是利好。但是由于市场一直处于抛压的惯性里面,一下子转变不过来,利好也就被理解为利空。”他说。

            广发基金投资总监朱平认为不确定性是一个主因,现阶段心理因素,止损盘及投资理念的动摇对下跌的影响更大。“现在市场参与者不知道股权分置改革试点会如何收场,以及在预计国内二季度经济增长减速的背景下,上市公司的业绩会由此受到多少影响等。”

            他表示股权分置改革是一件好事:“首先,短期其实并没有扩容压力,因为企业已承诺一到两年内不流通。长期而言优质的股票减持的压力也较小,至少对优质股票而言,其供给增加并不多;其次,送股;第三,企业开始关心股价。而这些都会促成国内证券市场直接与国际接轨。”

            “市场目前的状况很严重,运行在非理性之中,不是正常的市场,整个市场每只个股都很恐慌。政府应该出来引导了。”江作良呼吁。

            而朱平却希望通过市场的自发调节来走出当前的困境。他指出股市尽管在跌,但是每天的成交量还是较大,这证明还是有希望的,只是因为目前出的动能太大,还没有枯竭。随着下跌动能的枯竭,买大于卖,很多股票可能在年内就会创出新高。在这样的情况下,他认为投资者不应该盲目做空。

            而江作良指出,如果寄希望于市场的自发调节,那么物极必反,肯定会反转,但是在等待反转的过程中,就会付出很大的代价:“社会财富会重新分配,对于整个经济可能会造成很大的负面冲击,券商和基金等机构也将面临更大压力,风险进一步集中到银行系统,这些也对政府的信誉形成较大冲击。”

            朱平认为政府是否需要出面干预,或者具体来说,是否需要设立平准基金需要从两个方面来考虑,一个是设立的目的,一个是设立的条件。

            就目的而言那就是稳定市场,目前国内市场是有这个需要,但是还没有达到触发设立的条件,即“市场被严重低估”。

            “从全球来看,我们的股票还谈不上很便宜。国内长期年收益率超过10%的股票不足100家,目前下跌并没有超出价值回归的范畴。”

            江作良则持相反意见:“总体来看,按现今的点位来讲,市场的平均市盈率是15倍了,按照股权分置改革最低20%的补偿,那(市盈率)就12倍了,市净率在1.2倍的水平,基本上是按照净资产的价格来买股票了,跟全球市场比起来偏低。”

            朱平强调,在“股价严重低估”以外,引发平准基金设立往往是因为“政策事件”、“外力事件”,而不是“经济事件本身”,此时贸然出手,会造成很大争议。此外,考虑到我国每年1点几万亿的财政收入,财政拿钱出来设立基金不是那么容易。“对市场最好的方法是让市场自己去协调,市场自己会有学习的能力。”

            “1997年香港干预股市的时候,全世界也都在反对啊!”江作良笑答记者,“而且中国目前还有庞大的外汇储备,应该有条件干预。”其实,国家外汇管理局在2003年底,对中行、建行做了总共450亿美元的外汇储备资金的注资,前中国证监会主席周正庆也在近期强烈呼吁政策救市,他表示如果拿出450亿美元外汇储备注资中国银行和中国建设银行的魄力关心股市,股市决不会是现在这个样子。

            一位不愿透露姓名的基金经理表示:一定要有政府出面,注入资金到市场里面。但是这一行为不能是长久的,是出于对于投资人的保护的一次性行为,以后应当选择适当的时机撤出。

            作为市场资深从业人员的江作良表示,他尚未听说有关管理层草拟或者上报平准基金方案的消息。但一旦要搞,一定要对其透明、规范运作、防止利益输送等作出细致全面的规定。

            这位不愿透露姓名的基金经理强调要激活目前中国股市这条“休克鱼”还必须让大企业、好企业尽快试点。但是面对市场上普遍的好企业不愿减持、坏企业急于减持的情况,就有必要采取强制,抑或激励的手段促使好企业进行试点。也就是说,国资委、证监会刚刚联合出台的《关于搞好股权分置改革试点的办法》并不算是实质性利好,因为其基调还仅仅是“鼓励性”的。

            而江作良认为,对于这类企业实行股权改革试点激励不现实。现在政府已经对此表明了支持的态度,市场各方也会推动,此外这些企业自身也有借此理顺关系的诉求。

            朱平说:“目前没有证据证明大公司做股权分置改革的动力不足。只是第一批试点还没有完成,大家还在观望,有一些(大公司)在试着做方案,市场不是传言中石化在做方案么?即使这些公司不做试点,应该没有变坏的可能,但不能确定是不是变好。”他举了H股为例:“这个市场里面有部分公司是全流通,有部分不是,但从整体来看,这个市场运作得也是挺好的。”

            朱平表示:“试点方案投票,基金如果投反对票,会跌多一点;如投赞成票,会跌少一点或不跌,所以投赞成票的可能性大一些。”

            那位不愿透露姓名的基金经理更是干脆:“投反对票,那股价一定会跌;投赞成票,那就是在有一定补偿的基础上,也是下跌。前者是死刑,后者是死缓,所以投赞成票的可能性大。

            江作良表示,还是会从公司的基本面出发,如果认为方案不合理,还是会投反对票。但他同时表示基本认可目前的方案。

            当记者问及基金等持有人在方案修订上面腾挪的空间还有多大的时候,朱平指出,投资人在买股票的时候,也就是自己拥有话语权的时候,不讨价还价,一旦买了,也就放弃了所谓的话语权。其实在最初选择公司的时候,投资人就应该考虑选择股权分散的公司,这样才能通过选择代理人来保证公司的运作质量,维护自己的利益。一股独大的话,流通股东自然无法选择代理人。

            尽管在是否需要政府出面干预,以及投票标准方面有分歧,江作良与朱平两位投资总监都希望市场的参与人士都能够理性、冷静地作出判断,不要为市场短期的表现而紧张甚或恐慌,所谓“风物长宜放眼量”。

            中芯国际就像是一台吞钞机。5月26日从11家中国银行获得6亿美元贷款之后,中芯成立至今的5年时间中总共获得投资40.95亿美元。这种投资速度对于一家新公司来说并不多见。

            与巨额的投资相比,中芯的盈利却显得甚为微小,尤其是在最近连续两个季度亏损之后,这种对比更为抢眼。中芯的资金链已成为一根绷紧的绳索。

            从2000年4月成立至今,中芯国际就像是一台吞钞机:2001年第一次筹资14.8亿美元,其中有4.8亿美元来自于中国工行、建行、交行、上海浦发行贷款;2003年9月以私募方式发行新股集资约6.3亿美元;去年1月又从上述四大银行获得2.85亿美元贷款;去年3月在美国和中国香港两地上市共集资10亿美元;这次又从11家银行贷款6亿美元。

            相比之下,中芯的盈利却进展缓慢。从2002年开始量产之后,中芯在2003年第四季度开始实现盈利1090万美元,去年前三个季度继续盈利,净利分别为2750万美元、3420万美元和3930万美元。此后,中芯又开始亏损,去年第四季度亏损1120万美元,今年一季度亏损3000万美元,预计第二季度亏损上升到3940万美元。因此,中芯5年中总盈利也只有1.119亿美元,这与40.95亿美元的投入存在巨大差距。而且,为和解与台积电的官司,中芯还要在未来6年中支付给台积电共1.75亿美元。

            巨额投资让中芯仅用5年时间就超越新加坡特许半导体,成为仅次于台积电、台联电的全球第三大芯片代工企业,在内地则迅速超过华虹NEC稳坐头把交椅,并把内地同行远远甩在了后面。

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