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            来源:华宇娱乐  作者:   发表时间:2018-06-23 09:37:15

            从内部来看,中国证券市场是否具备吸引长期投资资金的能力,主要还是看三个方面:一是股权分置;二是人民币升值预期;三是对中国宏观经济走势的判断。

            首先,从股权分置来讲,第二批试点已经推出,全面的股改行动也即将在9月全面铺开。然而从市场反应来看,这个时候市场普遍感到的是一种迷茫气氛,这种迷茫主要体现在各方对A股含权系数无法达成一致性的意见,在对流通股补偿的问题上,市场博弈双方争论很大。然而,我们虽然感到迷茫,但外资却并不一定会迷茫。作为拥有全球化视野的机构投资者,他们最关注的也许并不是流通股的补偿问题,他们更关注的是这个事件本身给中国股市所带来的意义。

            从国际经验来看,一个地区的股票市场,其上市公司的市场化程度越高,治理结构越清晰,受外资青睐的程度也就越高,如印度、韩国等。中国股市近些年来的持续低迷,根本原因也正是在于股权分置的问题一直悬而不决,上市公司的市场化程度和治理结构一直得不到根本改善,因此给市场增加了太多不确定风险。然而,目前随着股权分置改革的进程加快,这种风险正逐步得到释放,加上中央决策层对股权分置改革所表现出来的决心也为市场增加了不少信心。此外,中国股市的估值水平也是一个非常重要的因素,正如前面所说,中国股市已经具备了明显的投资价值,再加上人民币的升值预期因素,无论是短期资金还是长期投资,股票市场的获利空间都很大。因此现在投资股市,就好比一个人花200万元买一套房子,打开房子一看里面放着300万元现金,而且这套房子还是从800万元跌下来的,房子的升值空间大于下跌空间,这样一个投资机会难道吸引不到资金吗?

            另一个判断长期资金是否愿意进入中国股市的重要因素,就是对中国宏观经济走势的判断。自今年3月份摩根士丹利首席经济师史蒂芬#zhPoint#罗奇先生提出中国经济增长将放缓的言论以来,业界对中国经济是否会陷入“通缩”问题进行了大讨论。空方的判断标准主要集中在:第一,投资预期下降、经济减速。判断依据是年初M2增长放缓,认为政府采取了紧缩银根政策,从而推论投资下降,并导致经济下滑。第二,PPI与CPI的传导失灵。判断依据是一年多来,PPI指数和CPI指数走势一直相背离,PPI指数一直保持在5%以上的增长,而CPI指数却一直下滑。第三,贸易摩擦以及人民币升值将导致出口下降。通过三方面的判断,空方从而推论中国经济增长下滑并会导致“通缩”。不过,现实情况似乎没有这么简单。首先,看投资。从2005年上半年经济运行的结果来看,固定资产投资增长率同比增长25.4%,依然维持在较高水平,GDP增长9.5%,与第一季度相比,加快了0.1个百分点;M2在经过1~5月的波动以后,6月份同比突然激增15.7%,年内首次实现了央行设定的2005年目标。笔者认为,即使下半年央行采取紧缩的调控政策,投资的增长也不会出现大幅的下滑,这主要是基于我国银行资金存在体外循环现象。据央行的一份研究报告称,目前国内体外循环的资金规模近万亿元。由于信贷紧缩而压下来的项目,有一部分将被体外资金所保住。因此,仅简单地根据M2增长速度来判断投资和经济的增长,显然是不合理的。

            其次,PPI与CPI相背离的现象。维持在5%以上水平的PPI为什么没有传导到CPI上来,这其中的原因:第一是房地产价格的因素,一年多来,我国房地产价格基本保持在两位数增长水平,而推动这次国内经济增长的最大动力又是房地产及相关行业,高位运行的PPI基本上传导到房价上去了;第二,政府对水、电、燃料等居民消费品价格及要素市场的管制,直接影响了上下游之间的价格传导;因此,当前通过CPI下落来断言经济紧缩苗头出现,也是比较武断的。

            最后,再来看出口。由于我国是一个出口依赖性很高的国家,而自今年年初以来,我国与欧美等国的贸易纠纷,以及人民币升值等因素,的确会对我国制造业的贸易出口产生影响。但我们要讨论的是这种影响究竟有多大?在此,我们首先要区分的是,“中国制造”与“在中国制造”的概念。这是两个不同的范畴。“中国制造”是指中国企业在国内自己生产,然后售到海外;而“在中国制造”是指国外跨国公司利用中国廉价劳动力在中国制造产品销往海外。根据2005年1~6月份的海关统计数据显示,我国外商类进出口企业出口额就占我国总出口额的60%。由此,我们可以看到,“在中国制造”类企业出口额占我国总出口额的比重非常大。而来自外资的压力则主要集中在“中国制造”类企业的范畴内,在这个范畴中,部分企业还可以通过走第三国的渠道间接流入欧美市场缓解压力,因此,外贸压力并不如想象中的那么可怕。此外,人民币2%的升值幅度也不会对外贸企业产生太大的负面影响。当然,短期的调整可能存在,但大的趋势不会改变。从宏观经济来看,只要大的经济形势不变,国内经济增长的态势就不会改变,通货紧缩也不会出现,即使有少量调整,也只不过是在有效的宏观调控下使经济的增长速度步入健康的轨道。

            因此,从内部分析结果来看,笔者认为,中国股市也已经具备了吸引长期投资资金的能力。

            综上所述,汇改后从资金的流向判断,无论是外部因素还是内部因素,中国股市都已经具备了吸引短期和长期投资资金的能力。在人民币进一步升值的预期下,资金将源源不断流入股市,股市的转折即将出现。(作者为上投摩根富林明基金管理公司KTTP成员)

            编者按:又是一起让人惋惜的高校教师“过劳死”。何勇,这位年仅36岁的浙江大学数学系教授、博导,因“弥散性肝癌晚期”于8月5日与世长辞。家属与学校同事公认的死亡原因是过度劳累。

            通过早报记者的观察,我们想客观地告诉读者,这位令人尊敬的优秀年轻学者,他生前承担的是怎样繁重的工作,他的生命在“高期望值”的工作目标中,慢慢消逝。

            “他再也不用说‘忙工作’了。”何勇的夫人不时擦着红肿却已掉不出泪水的眼睛。连妻子晚饭后要求散步的小小心愿都未能满足的何勇走了,他回绝妻子的理由一直是“忙工作”。

            何勇带队的浙大数学系分支运筹学与控制科学目前已位列全国前列;他指导的本科学生两获亚洲高校仅有的国际数学建模竞赛特等奖,他带的第一个博士生谈之奕28岁就被评上副教授。何勇安徽安庆人,1985年,年仅16岁的他考入浙大,1989年被保送研究生并提前半年毕业。攻读在职博士时再度提前一年半毕业。留校任教后,他先后被破格提拔为副教授、教授,任浙大运筹学与控制科学研究所副所长,成为浙大数学系最年轻的博导。

            在他离去不久,浙大数学系为他建立的悼念网页上,国内外同行留言痛心表示,何勇教授的英年早逝是“我国运筹学界的重大损失”。

            何勇总是风风火火,精力充沛,一学年内他的工作考评是数学系平均考评得分的三倍。因此他的去世不仅外人想不到,“连他自己也想不到,所以他对自己身体很不在乎。”何勇的妻子哽咽着说。

            今年5月31日,一向身体无恙的何勇突然发烧不止,“但他一直认为没事”。6月9日以后,他还带领学生参加高考阅卷,此时他已发烧至38℃。“但他很能忍,总说工作忙因此不去医院看病”何妻说,“还是我给他去医院配的药”。后来何勇实在是挺不住了,去医院一检查却已患上不治之症,直到去世他都不知道自己的病情。

            弥留之际的何勇躺在病床上曾迷迷糊糊地说:“卸下我背上的书包”,“书包里有本书拿给我看。”他的同事张国川在纪念何勇的一篇文章里写道:他已经没有力量自己放下那沉重的书包,但他仍然渴望着里面的书籍。

            最了解丈夫的妻子却表示知精力充沛不是何勇的全部。“他经常一回家就喊累,然后总要躺在床上休息一会。”何勇的妻子说,过度的劳累让他很烦躁,几乎没有什么心情陪7岁的儿子玩耍。而晚饭后陪自己散步也成了妻子时时盼望却实现不了的心愿。

            何勇的硕士生、博士生导师姚恩瑜表示,“作为带头人,他压力自然更大,这也是一种事业心、责任心的表现。何勇是浙大运筹学与控制科学研究所副所长,是运筹学科的带头人,他跟同事们拧成一根绳决心要把运筹学做成不仅仅是全国有名甚至是国际上有名的学科。除了所里的工作,他身上还有很多任务,诸如科研、教学、学术交流。他带了15个硕、博研究生,是全系带学生最多的导师之一。

            同事张国川及他带的博士生谈及何勇亦印象深刻:“能者多劳,领导总是予以重任,多给他布置任务,而何老师脾气好,往往都会接受。”就在何勇去世之时,他还承担着国家自然科学基金项目的“排序问题的高性能算法”。

            另据上海社科院年初公布的“知识分子健康调查”显示在知识分子最集中的北京,知识分子的平均寿命从10年前的59岁降到了调查时期的53岁,这比1964年第二次全国人口普查时北京人均寿命75.85岁低了20多岁。

            萧亮中,男,中国社科院边疆史地研究中心学者。终年32岁。据《南方周末》报道,1月5日凌晨萧亮中在睡梦中突然与世长辞。击倒这位年轻人的,是过度的劳累和生活压力,以及他内心郁积着的焦虑。

            焦连伟,男,清华大学电机与应用电子技术系讲师,终年36岁。据《新京报》报道,1月22日晚焦连伟突然发病去世。亲属及同事认为,这或许与他长期的超负荷工作、心理和生活压力过大有关。

            高文焕,男,清华大学工程物理系教授,终年46岁。1月26日中午,高文焕因肺腺癌不治去世。医生诊断认为,繁重的工作压力使他错过了最佳治疗时机。

            顾雏军大概没有料到,自己的“东窗事发”不仅直接瓦解了自己的“顾氏帝国”,更是直接导致以往由其一手提拔的骨干纷纷与其划清界限。

            昨天,格林柯尔(资讯行情论坛)(8056.HK)发布公告,称其执行董事刘从梦已提出请辞,并在8月4日生效;公司秘书兼注册会计师莫永佳也已请辞,并将于11月4日生效。

            对于刘从梦的请辞,业内人士表示,脱离格林柯尔,表明了刘从梦要与顾雏军划清界限,并集中精力做好科龙的决心。

            “经过这几天的紧张会议,我们成立了由刘从梦总裁负责的临时领导班子,李振华副董事长协助刘从梦总裁。我们要做的第一件事就是全面恢复科龙的生产,具体正式的复产时间是在8月中旬。”这是顾雏军出事之后,科龙新闻发言人刘伟湘首度向媒体透露的情况。

            事实上,不仅是刘从梦一人选择与顾雏军撇清关系,更多以往顾雏军的“亲信”已经纷纷“有所行动”。

            据悉,目前科龙空调营销副总监冀成已正式提出辞呈,而身兼科龙配件有限公司副总经理、科龙采购中心总监和科龙监事三职的曾俊洪则在上周晚些时候被免除了职务。除此之外,科龙空调公司总经理郑祖义、负责技术的副总经理黄晓峰、科龙集团人力资源部部长张育新、科龙空调公司负责采购的副总经理白云峰等也被认定迟早要离开科龙。

            不仅是人员的变动,此前,顾雏军掌控的格林柯尔系中的相关企业,包括美菱电器(资讯行情论坛)(000521)、襄阳轴承(资讯行情论坛)(000678)、*ST亚星(资讯行情论坛)(600213)等已在顾雏军案发的第一时间发布公告,称已冻结顾雏军所持有的公司股份。

            本报讯(东亚记者周景超)男友因为搭话惹麻烦,过后遭人入室威胁,在场的女友因为受到惊吓抽搐,经抢救无效死亡。这是8月6日发生在九台市莽卡满族乡的一件悲惨事。

            8月8日,记者见到了被吓身亡女孩小娜(化名)的母亲及男友孟某。说起女友的遭遇,孟某说话有些哽咽了。他说,6日16时多,他在院子里干活,这时,同村的表哥和两个男子在村路上撕扯,他赶紧出门问:“哥,你怎么了?”问完话后,两名男子就直奔他过来,说了句:“你也搀和这事了,还有你啊。”接着,两人就和孟某撕扯起来,还抢走孟某手中的菜刀,追打孟某。最后,孟某逃到舅舅家躲过一劫。

            事后,孟某了解到,原来当时两人和表哥一起喝了不少酒,言语有些不和,没想到,两人趁着酒劲就冲着孟某来了。

            当晚20时30分许,孟某一家人和他的女友一起在家休息,这时,和孟某发生冲突的其中一名男子腰别菜刀就来到他家,拽着孟某就要往外拉,后在孟某的母亲说和下,该男子情绪似乎稳定了一些,放下菜刀走了。

            没过5分钟,该男子又勾来了和孟某发生冲突的另一名同伴,二人吵嚷着要“整死”孟某,这可吓坏了女友小娜。此时她脸色发青,有点哆嗦。

            “她跟我说肚子有点疼,接着人就哆嗦,快不行了。”孟某说,女友出事后,他和家人立即叫来村医抢救,简单处置后,又将她送到附近的其塔木镇中心卫生院,但人在抢救无效后还是离开了。

            8月8日,记者看到了小娜的抢救记录,上面写到,小娜是因为“被惊吓后出现抽搐、人事不省……”,经过院方抢救无效后死亡。九台警方透露说,目前,他们正在全力调查此事,小娜的死因还需要做进一步的调查。

            记者就此事采访了吉林圣天衡律师事务所的邱德明律师,他说,如果小娜没有先天性的心脏疾病,两名男子夜入民宅导致小娜死亡的严重后果,已经涉嫌非法侵入他人住宅罪。

            采访结束时,小娜的母亲呆呆地望着记者,她说,孩子的爸爸已经不在了,女儿一直是她惟一的希望,如今小娜走了,她已经没有再活下去的勇气。

            这座新宅地理位置上佳,距伦敦约半小时车程。据“爱敦阁”的房产代理商形容,“这是英国19世纪后建造的首屈一指的私人住宅”。而福布斯则形容这座住宅具“超级水平”。

            “爱敦阁”占地58英亩,共有103个房间。其中有11英亩土地用作正规花园,另有47英亩树林、2幢宾客房子(共有9个房间)、房产经理办公室、马厩、网球场、2个室外游泳池、保龄球房、壁球室、3个室内泳池。

            此外还有电影院、酒窖、早餐室、宴会厅、一间应急避难室、大理石地板、加热的大理石车道以及可停放8辆豪华轿车的车库和直升机场。

            与其相邻的达官贵人包括温莎宫的女王和受勋的英国著名作曲家和钢琴家埃尔顿约翰等。

            令人称奇的还有通往客厅上方平台的楼梯,它完全复制了已故时装设计师詹尼·范思哲位于迈阿密海滩家里的楼梯样式。卧房区域顶层的两个房间内装有随时可用的按摩浴缸,一个俯瞰泳池的巨大露台(主人房里配有一部可通往楼下泳池的电梯)。另外,还有8间带浴室的套房。

            房子如此豪华舒适,买家自然会对它格外垂青。目前已经有一些人表示了购买这所住宅的意向,其中包括几位俄罗斯人、一位中国商人和一位来自美国的互联网大亨。(梁宇星)

            本报讯(记者郭莹)昨天下午,记者在美容中心见到了刚做完手术的贾洁。贾洁精神显得有些疲惫,她身上穿着肉色的紧身衣,手臂和双腿都穿着专用的衣服。可以看到手术后的她腰身明显瘦了好几圈。她的病床边就放着前天抽出来的4大瓶脂肪。

            贾洁说,前晚手术结束时,医生说她的血压、脉搏都正常,“我听见医生最后说‘手术顺利完成’,精神一下子就松了,一点力气都没有了”,直到昨天凌晨,她才睡醒过来。看着床边4大瓶脂肪时,贾洁眼睛忽然湿润,她哭着说,“这就是跟了我20年的脂肪”。贾洁的妈妈说,昨天上午,医生给她换药时,贾洁看到自己原来鼓鼓的肚子完全凹下去了,非常兴奋。

            主刀医生李赴朝说,贾洁需要修养一个月左右,紧身衣需要穿半个月。她同时计划两三天后,给贾洁做脸部和脖子的吸脂手术。

            在境外机构投资者进入的两年,中国A股市场一直低迷,QFII却始终对进入市场及增加额度抱持兴趣,他们在华到底有何斩获?

            进入中国两年的QFII(合格境外机构投资者)正在成为资本市场的重要力量。管理层显然希望QFII能助力中国资本市场的改革,但是对于QFII来说,这仍是一场需要看到输赢的游戏。

            “这是管理层的救市之举。”江南证券一位负责投资的人士说,管理层的救市思路并没太大改变,在多项救市措施不得力之下,还是希望资金扩容,通过改变市场供求关系来提升点位。

            增加60亿美元额度看起来也终遂了许多投资者的心愿。自2003年首批QFII试水以来,试点第一阶段的40亿美元额度已被27家QFII机构用完。QFII们一直在呼吁要增加额度,高盛、美林、德意志银行都曾公开表示希望增加额度,QFII额度已经达到8亿美元的瑞银投资银行中国证券部主管袁淑琴更是多次高调地表示瑞银希望下一轮能新增2至3亿美元的额度。

            在境外机构投资者进入的两年,中国A股市场一直低迷,QFII却始终对进入市场及增加额度抱持兴趣,悖于常理的逻辑令公众一直好奇:QFII在华到底有何斩获?

            是财富的诱惑吗?两年来A股股指迭创新低,9成以上投资者无利,2004年度114家证券公司利润总额为-103.64亿元,全行业处于亏损状态;45家基金公司中,也只有17家公司盈利。QFII有点石成金的本领吗?关于QFII的利润没有公开的数据,但是市场大势很差,来自多家证券公司、基金的人士从其公开持股的投资判断QFII并未从股市赚得盆满钵满,多数说法是:QFII在A股市场没赚到多少钱,只是在采取多种投资组合的策略下,可能也没有赔钱。

            一位合资基金公司人士吐露了QFII的秘密:由于有外资股东,他们有机会接触一些外国投资者,显然,国际上中国概念正热,这些投资者对中国这一新兴市场有着超常的热情,所以QFII募集资金并不困难,QFII正是这些资金的通道,他们重要的收入来源是佣金,更多的额度意味着更高的佣金收入。

            QFII可能还有更大的雄心——其话语权正在增大。在券商、基金让监管者感到失望的情况下,QFII获得的信任正在增加,6月2日,中国证监会曾召集QFII们及其代理券商开会,希望QFII能参加到股权分置改革中来。现在,QFII开始建仓了!在国内投资者仍然迷茫,券商、基金抱怨连连的时候,QFII进驻三一重工、紫江企业,甚至开始投资一些因股权分置改革而被市场抛售的大盘蓝筹股。QFII无疑会赢得更高的分数。

            如果QFII增加到100亿美元,对于目前每天交易额只有几十亿元人民币的市场,其力量不可小觑。湘财荷银投资总监刘青山说:“很难判定将来QFII会有多大力量,如果其投资理念有大批资金追随,力量就会被放大。”

            而QFII看中的也许还有更宽广的平台。目前进入中国的QFII都是高盛、瑞银等业务全面、实力雄厚的国际大投行,QFII只是其业务的一面。如果QFII得到管理层信任,及时响应管理层的意图出手,应会得到更多。在过去几年,各大投行一直在以各种方式争取投行项目或者参股券商、基金公司。

            上投摩根富林明最近的研究报告《QFII亚洲启示录》在总结了韩国、台湾的QFII制度后,认为目前中国股市与当年QFII抄底台湾、韩国、印度时有非常相似的特征。报告得出的具有借鉴意义的结论是:国际资本在实现自己的利益的同时,客观上对促进我国证券市场深层次改革的积极意义是不容忽视的。他们的参与将改变证券市场投资者结构、影响证券市场投资策略和投资理念的转变,有利于证券市场逐步与国际接轨。

            这也正是管理层所希望的。但是,如果管理层对QFII救市寄予厚望,很可能多少带有一些一厢情愿的色彩。

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