来源：芝能智芯宏源证券
2025年10月，安世半导体因出口管制引发的供应中断，正在全球汽车产业链中掀起连锁反应。本田、福特、大众、宝马等车企被迫减产或警告停工风险。
安世的产品集中于成熟制程、低成本的分立器件，但这些看似“微不足道”的基础芯片却是现代汽车系统的必要组成部分，其短缺足以瘫痪整条生产线。
Part 1
安世半导体的断供：
成熟制程与供应链脆弱性
安世半导体的产品线集中在分立元件领域，包括二极管、晶体管、功率MOSFET（40V至100V区间）和基础逻辑器件，这些器件单价往往不足一美元，却几乎存在于每一辆汽车的电控系统中。
从车身控制模块（BCM）到LED照明驱动、电源管理、反向电池保护以及DC/DC转换，这些电子器件构成了整车电气架构的底层支撑。一旦断供，汽车的装配环节便无法完成闭环验证。
在汽车产业的质量体系中，这些低价组件受制于严格的AEC-Q认证标准。每一个替代料号的重新验证都可能耗时数月，供应商、主机厂与监管机构间复杂的认证链条让快速替代几乎不可能实现，即便市场上存在技术上可行的替代者，如英飞凌、安森美、意法半导体等，也无法在短期内消化突发的订单空缺。
安世的断供更复杂之处，在于其产能布局的地缘政治分裂，晶圆制造高度集中于欧洲（荷兰两座、英国一座、德国一座），约占全球产能的九成，而封测环节主要集中在中国东莞和苏州，占全球产能的八成。
当前宏源证券，安世荷兰与安世中国之间的分裂导致供应体系“脱节”：欧洲工厂缺乏封测配套，而中国工厂虽有库存，却仅限于国内市场。这种结构性断层让安世无法维持原有的全球供给网络。
对欧美车企而言，安世的供给中断尤其致命，本田、大众、宝马、福特及其核心一级供应商如博世、采埃孚长期依赖安世的高可靠分立器件。
当前库存仅能维持数周，一旦消耗殆尽，车身控制、电源管理模块等关键部件的装配将陷入停滞。
安世拥有全球约40%的汽车分立器件市场份额，这意味着没有任何单一厂商能迅速填补空缺。
在市场层面，尽管单价低廉，但由于需求集中、认证滞后，短期内出现了明显的“抢料”现象。
二极管和小信号MOSFET的现货订单在数日内被抢购一空，部分现货价格被炒高三至五倍，但这并非传统意义上的涨价潮，而是一种典型的供应恐慌行为。
与2021年的“汽车芯片荒”相比，这次短缺的核心不是产能不足，而是政治驱动的出口管制，使得供应链的可预测性大幅下降。
Part 2
地缘政治的替代、
风险与本土化契机
安世事件的核心宏源证券，不在技术，而在政治。
荷兰政府对安世的出口审查及相关制裁，实质上反映了欧美在关键电子元件上的战略自主化诉求。这一政策引发的后果，是供应链风险从可管理的“结构性短缺”，转变为不可预测的“急性断供”。
短期内，欧美与日系车企的替代路径较为有限。
安森美、意法、英飞凌等厂商虽具备产能，但其生产计划周期长，产能结构偏向中高端功率器件，而非安世主打的低压分立元件领域。
此外，博世等系统供应商在功能安全认证方面依赖特定料号，一旦更换供应商，需重新验证整套电路，耗时少则三个月，多则半年。
这意味着，在2025年冬季之前，欧美整车厂将面临阶段性停产风险。
从中期看，安世事件将加速欧美汽车半导体的本地化计划。
欧洲可能推动“从晶圆到封测”的一体化布局，减少对亚洲供应链的依赖。然而，这一战略在现实中困难重重。
◎一方面，分立器件的利润率低、投资回报周期长，难以吸引资本投入；
◎另一方面，欧洲在低成本封测环节上缺乏产业基础，想要建立完整产业链，至少需要五年以上的时间。
相比之下，中国市场的反应更为灵活。
由于安世中国掌握部分晶圆产能及70%的封测资源，叠加库存优势，其供应能力足以支撑半年以上的国内需求。更重要的是，中国已有多家企业具备技术替代能力，包括新洁能、士兰微、扬杰科技、华润微等。
企业原本只是全球车规认证的“候选供应商”，如今借机进入主流供应体系，预计将迎来一轮汽车分立器件国产化加速潮。
从全球格局看，安世事件还揭示出汽车芯片供应链的核心矛盾——低技术含量不等于低战略价值。
二极管、MOSFET、逻辑IC等成熟制程产品的技术门槛不高，但其数量庞大、认证周期长、供应链集中。
一旦单点断裂，整个系统即告瘫痪。汽车产业的“隐形风险”恰恰藏在这些被忽视的基础器件中。
此次事件的地缘政治意味更为深远。
◎欧美车企面临的供应链冲击，已不仅仅是短期停产的经济问题，更折射出全球汽车产业链在中美欧博弈下的脆弱性。
◎对中国而言，这也是推动汽车电子自主可控的现实契机。随着国内封测、功率半导体、车规控制器产业链的完善，中国供应商有望从“补缺者”成长为体系性参与者。
小结
安世半导体事件，标志着汽车产业链风险性质的转变——从“市场波动”进入“突发干预”的时代，全球车企过去依赖成熟制程芯片稳定供给的假设，已经不再成立。
未来的供应安全不再取决于价格、良率或产能，而取决于地域、政策与控制权。从中长期看，全球化的汽车零部件协作体系正在被“去全球化”的政治逻辑取代。
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责任编辑：尉旖涵 宏源证券
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